Bewertung von Investitionen in der immobilienwirtschaftlichen Projektentwicklung anhand eines modularen Realoptionsmodells

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Die Arbeit untersucht die Bewertung von Investitionen in der immobilienwirtschaftlichen Projektentwicklung unter Berücksichtigung von Handlungsflexibilitäten, die als Realoptionen bezeichnet werden. Ein zentrales Element ist das entwickelte „Modulare Realoptionsmodell zur Bewertung von Investitionen in der immobilienwirtschaftlichen Projektentwicklung (MoRI)“, das die korrekten Auslöseschwellen für Investitionen ableitet. Das MoRI berücksichtigt Realoptionen, die den optionalen Wechsel zwischen verschiedenen Lebenszyklusphasen einer Immobilie ermöglichen, was die klassischen Kapitalwertkriterien als Entscheidungsregel in Frage stellt. Bei Vorhandensein einer Realoption, in einen anderen Entwicklungsgrad zu wechseln, verschieben sich die Auslöseschwellen im Vergleich zu den klassischen Kriterien. Das MoRI bietet ein theoretisch komplexes und praktisch anwendbares Modell für realoptionsbasierte Entscheidungen in der IWP. Besonders in Situationen mit begrenzten Flächenkapazitäten, in denen ehemals als Industrieflächen genutzte Areale neuen Lebenszyklusphasen zugeführt werden, erweist sich das MoRI als nützlich, indem es die Auslöseschwellen für den Wechsel zwischen Lebenszyklusphasen präzise ermittelt.