Grenzüberschreitende Mergers & Acquisitions

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Japan ist eine der bedeutendsten Wirtschaftsnationen, doch grenzüberschreitende Mergers & Acquisitions waren bis in die frühen neunziger Jahre aufgrund institutioneller Barrieren kaum vorhanden. Die anhaltende Wirtschaftskrise in Japan führte zu umfassenden Umstrukturierungen und Liberalisierungen. Heute sind grenzüberschreitende Unternehmenszusammenschlüsse ein zentrales Instrument zur Konsolidierung der japanischen Unternehmenslandschaft und bieten ausländischen Investoren neue strategische Möglichkeiten. Ingo Thomas analysiert in einer empirischen Kapitalmarktstudie den Erfolg internationaler Unternehmenszusammenschlüsse in Japan. Die Ergebnisse zeigen, dass ausländische Käufer zwischen 1994 und 2004 signifikant positive abnormale Renditen erzielen konnten. Die Kursentwicklung deutet auf eine Überreaktion mit Trendumkehr hin, was im Widerspruch zu früheren Studien über grenzüberschreitende Erwerbe in den USA und Europa steht. Hinweise auf starkes Insiderverhalten vor den Transaktionsankündigungen sind nicht nachweisbar. Thomas untersucht auch in einer multivariaten Analyse die Erfolgsfaktoren von M&A-Transaktionen in Japan und zeigt signifikante Zusammenhänge auf, die sowohl für die Wissenschaft von Interesse sind als auch praktische Handlungsempfehlungen für Entscheidungsträger in Unternehmen bieten.