Kapitalmarkttheoretische Beurteilung von ETF und Aktienfonds unter Differenzierung nach Marktphasen

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In der vorliegenden Dissertationsschrift untersucht der Autor die Performance von Aktienfonds und ETF am deutschen Kapitalmarkt. Die theoriegeleitete Untersuchung überprüft die verwendeten Zeitreihen unter den Prämissen des Capital Asset Pricing Models (CAPM). Neu ist insbesondere der Ansatz einer nach Marktphasen differenzierten Betrachtung. Mit Hilfe eines Regime-Switching-Modells werden demnach steigende und fallende Marktphasen identifiziert und untersucht. Die gewonnen Erkenntnisse weisen die bisher für verschwunden geglaubte Beta-Anomalie am deutschen Kapitalmarkt nach und stellen den Rendite-Risiko-Zusammenhang das CAPM in Frage.