Der Discounted Cash-Flow als Maß der Unternehmenswertsteigerung

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Die Steigerung des Eigentümerwertes (Shareholder Value) wird von deutschen Unternehmen zunehmend als unternehmerisches Ziel betrachtet. Die Wertsteigerungsanalyse soll sowohl für eine interne als auch eine externe Unternehmensbeurteilung herangezogen werden. In der Literatur existieren zahlreiche Vorschläge, die das Wertsteigerungskonzept operational umsetzen. Untersuchungsgegenstand der Arbeit ist der Discounted Cash Flow. Da es in der Literatur eine Vielzahl von Varianten gibt, die zwar alle auf dem Kapitalwertkalkül aufbauen, aber Unterschiede im Detail aufweisen, liegt ein Vergleich dieser Varianten nahe. Schließlich werden die Unterschiede zu den bisher in Deutschland verwandten Verfahren zur Unternehmensbewertung betrachtet. Ein weiterer Schwerpunkt ist die Bestimmung der Kapitalkosten.